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电机换向器潜在需求增长

  换向器是有刷电机的核心零部件。国泰君安认为,汽车寿命平均为15年,电机更换需求较高,生命周期内需要更换的换向器约8个,随着汽车保有量不断提升,更新需求随之增加。

  换向器在电动机中的作用是实现电流换向逆变,主要应用在直流有刷的微特电机中,由铜制接触片围成圆型,与电木粉等用模塑料压塑成一体。换向器属于精密结构件,在直流电机中占比约4%-5%。

  尽管无刷电机具有有刷电机的一切特性,用电子换向取代有刷电机的机械式电刷和换向器,综合性能优于有刷电机,但需解决力矩波动大、低速特性差、成本高的问题。

  目前,有刷电机在汽车领域的应用逐渐增长,需求量从2011年的29.7亿台增加到2015年的33.7亿台。在无刷电机产业化近百年后的今天,有刷电机在汽车电机领域的市场占有率仍然在80%以上,此外,有刷电机还广泛应用在家电、电动工具、办公设备等领域。

  全球需求量在2011年达54亿只(103亿元规模),2015年增长至64亿只(123亿元规模)。2011-2015年复合增长率为4.6%。根据对各细分市场的拆分测算,由于汽车换向器市场的快速增长,全球换向器市场增速有望提升至12%,预计2020年全球市场规模达到216亿元。

  人们对汽车性能要求不断提高,使得汽车用电设备和相应电机数量上升,假设生产每辆汽车使用换向器数量从2015年的30个提升到2020年的60个,叠加汽车产量增长,有望带动新增换向器需求翻倍。汽车寿命平均为15年,电机更换需求较高,生命周期内需要更换的换向器约8个,随着汽车保有量不断提升,更新需求随之增加,预计至2020年我国汽车用换向器市场规模将达到137亿元。

  换向器龙头公司有望纵向延伸产业链以打开成长空间。目前A股换向器行业只有凯中精密与华瑞股份两家公司。国泰君安

时间:2020-05-26 12:56